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    2019-04-27 20:04

    太陽能股在2019年炙手可熱 利率是一個重要原因

    在太陽能行業,很多人都關注中國制造業,貿易戰,融資結構和大型公用事業規模項目等因素。但2019年該行業最大的推動因素可能是利率。

    太陽能資產是高成本的前期,通過20年,30年甚至40年的能源生產產生收入(或成本節約)。為了正確評估太陽能系統,這些現金流需要以適當的折扣率打折至今天的美元。利率越低,太陽能資產的價值越高 - 鑒于過去六個月的利率變化,對太陽能股而言應該是一個好年頭。

    利率正在迅速下降

    下面,您可以看到10年和30年期國庫券利率都比六個月前大幅下降。經濟增長放緩以及美聯儲推遲加息已經影響利率,但對投資者來說,重要的是較低利率的影響。

    為什么利率很重要

    當投資者決定太陽能項目的價值時,他們會以貼現率對未來的現金流進行貼現。根據國債或其他風險因素等基準,該利率可能隨時間而變化,但基于資產出售價格,過去五年的利率通常在5%至8%之間。

    如果利率在這個范圍內下降,可能會對項目的建設以及銷售量產生很大影響。以下是假設太陽能項目的貼現現金流模型,未來25年內每年現金流量為100萬美元。如果我們假設25年后的價值為0美元,則這是貼現率變化時的價值范圍。

    您可以看到,僅基于這一變量變化,就有340萬美元的價值范圍。現在,考慮一下這個項目耗資1000萬美元建設對行業的影響。你會建造嗎?你需要多少利潤?

    如果建造成本為1200萬美元怎么辦?如果貼現率為7%或8%,項目無法建立,但如果它們是5%,那么這是一個明智的選擇。這就是太陽能公司降息的原因。

    誰受益?

    如果利率很低,太陽能行業將獲得廣泛的利益,但一些公司將比其他公司受益更多。目前最大的受益者將是住宅太陽能公司,如Vivint Solar (紐約證券交易所代碼:VSLR)和Sunrun (納斯達克股票代碼:RUN)。他們安裝太陽能系統并為其提供資金數十年,向投資者出售未來現金流。較低的利率意味著他們將從這些投資者那里獲得更多的預付款,增加現金流和盈利能力。

    First Solar (納斯達克股票代碼:FSLR)也進行了一些項目開發,并將在2019年看到更好的項目銷售價格。隨著更多項目的建成,太陽能電池板的需求也會略有增加。

    SunPower公司的(NASDAQ:SPWR)業務將略有幫助,但具有諷刺意味的管理已出售或淘汰的企業,將通過低利率來幫助大部分地區。出售的住宅和商業項目將看到更高的價格,太陽能電池板的需求可能會更高,但SunPower不會有重大的意外收獲。

    太陽能股票正在萎縮

    如果2019年有一個影響太陽能股票的首要因素就是利率。降價就像是該行業及其股票的火箭燃料,只要它們保持低位,對太陽能股票來說就不錯了。

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